3月份匯豐中國PMI初值51.7%，創2個月來新高。匯豐中國PMI初值大于50%，連續五個月站在榮枯線以上，顯示中國制造業持續保持擴張。

分項數據來看，新訂單指數和產出指數的大幅回升是帶動3月份匯豐中國PMI回升的主要因素。新訂單指數為53.3%,環比提高1.9個百分點，產出指數為52.8%，環比提高2個百分點，強勁的新訂單指數和產出指數表明制造業擴張是受供需雙向驅動，經濟復蘇的自發性大大增強，復蘇基礎日益穩固。

新出口訂單指數低于新訂單指數，表明內需相對外需而言恢復更好，內需的改善進一步強化了經濟復蘇的持續性，穩固了經濟復蘇的基礎。

3月份PMI數據環比大幅提高1.3個百分點，遠超季節性因素的影響，印證了2月份PMI回落是受春節因素影響的判斷；也表明中國經濟復蘇勢頭回升，自發復蘇開始，與我們的預期一致。

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