一、首場辯論，拜登出人意料略占優

拜登由于演講能力較弱，此前被認為在辯論中不會占優。但從結果來看，他“拿下了第一局”。

在線博彩服務Ladbrokes數據顯示，辯論后，博彩市場已略微傾向于押注拜登獲勝。Electionbettingodds.com顯示，拜登獲勝的機率增加約4%，至58.8%。

CBS News的民調顯示，對于此次辯論，48%的觀眾認為拜登獲勝，41%的觀眾認為特朗普獲勝；另外還有10%的觀眾認為雙方為平局。

總統辯論通常共有三輪，因為影響候選人形象，對于選情走向比較重要，2016年希拉里與特朗普的民調支持率在第三場辯論后縮窄。

此次辯論核心關注點主要有：

（1）疫情

特朗普對自己的疫情防控行動進行了辯護，拜登則批評了對手，認為“特朗普抗疫毫無計劃可言”，并指控“特朗普試圖隱瞞病毒的嚴重性”。

（2）最高法院空缺

特朗普希望盡快通過保守派人士巴雷特的提名；但拜登反對，認為應該等到大選之后由新一任總統提名。

（3）特朗普的稅務問題：

這一直是外界關注重點；辯論之前，拜登及其候選副總統哈里斯特意公布了自己的納稅申報書，而特朗普一直拒絕，預計接下來會成為被攻擊的重點。

二、美國資本市場反應明顯，因拜登綱領利空股市

第一局辯論后，美國資本市場反應較為明顯：

（1）股指期貨跳水，辯論結束之后，美股三大股指期貨盤中跌幅均超過1%；辯論之前，漲幅一度接近0.7%。

（2）國債期貨回升；在辯論過程中，美國國債期貨持續反彈，而辯論之前美國十年期國債期貨跌幅一度曾達到0.1%。顯示資本市場存在一定的擔憂。

（3）帶動A股略微回調：美國股指期貨跳水的影響，今日午盤之后北向資金明顯流出，A股盤中也有一定的回調：截至收盤，A股主要指數下午反轉，多數收跌，上證指數跌0.2%，滬深300跌0.1%，創業板指小幅收漲0.44%。

為什么對于拜登領先，資本市場反而擔憂呢？

主要原因在于，從施政綱領來看，拜登主張提高高收入人群稅收、調高最低工資、全民醫保、加強金融監管等，對股市的影響略偏空；

而特朗普支持大規模減稅而非加稅、未來十年內大幅削減醫保支出、放松金融監管、推動2萬億美元的基礎設施法案等，這將有助于減少企業稅負、提升股市活躍度。

三、美國大選，接下來要關注什么

隨著美國大選日益臨近，特朗普和拜登支持率愈發接近，選情呈現膠著態勢。選情的推進，可能推高美股波動率。此外還可關注兩個：

一是接下來的兩場總統辯論，分別將在10月15日和10月22日舉行，以及副總統辯論在10月7日舉行。

二是關于郵寄投票對大選結果的影響。由于疫情的影響，預計更多的選民將采取郵寄選票的方式進行投票。特朗普曾多次公開反對郵寄投票，認為這將導致舞弊行為。在首場辯論的最后，也再次指出郵寄投票或被操縱，引發市場擔憂特朗普或不承認郵寄投票結果，導致大選結果無法按期出爐，增加不確定性。

四、雙節假期海外市場可能還有哪些不確定性

（1）海外疫情再度蔓延風險

當前歐洲疫情已經二次爆發，美國重現爆發風險，多國封鎖措施重啟或將再度重創經濟。

在以色列率先啟動第二輪封鎖后，法國、西班牙和意大利均在近期采取了區域性管制措施，英國等多國也在考慮重啟全國性封鎖。

（2）美國颶風季極端氣候風險

9月是大西洋颶風出現最頻繁月份，今年尤甚。

根據美國海洋與大氣管理局統計的數據，自1851年以來，平均每年有35.7%的熱帶風暴與40.4%的颶風發生在9月單月。

今年的美國颶風季是有記錄以來最頻繁的颶風季之一。截至9月23日，今年已經有23次熱帶風暴發生，今年已經造成了超過222.45億美元的經濟損失，這一數額還將進一步增大。

颶風因素可能通過物價傳導到通脹，以及影響就業，進而影響美股。

（3）重要經濟數據不及預期風險

9月非農就業恐不及市場預期。2008年以來的12年中，美國9月非農就業數據有7年未達預期，2015年以來，不及預期成為常態。

近期疫情再次抬頭，可能對9月復工造成不利影響。與之類似的，IFO景氣指數、PMI等數據的公布如低于預期，市場同樣也會受到一定程度的沖擊。

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