2020年，許多人經歷了各種各樣的痛苦，有新冠病毒肆虐帶來的生離死別，有美國夢轟然倒塌帶來的信念破滅，有世界反全球化浪潮的洶涌澎湃……

然而在這種種黑暗之中 ，A股仿佛黎明前的一抹光亮，抑或是一扇窗，向所有的人展示了中國未來多樣化的希望。2020年，代表新經濟方向的創業板指數上漲了60%以上，代表經濟整個存量的滬深300指數上漲了20%以上，這些可不止代表了中國短期的經濟復蘇趨勢，更多的是代表了中國投資人對中國未來經濟多樣化可能性的殷切期許。

所以我們想說，2021年，是涅槃重生的開端。它或許是一個國家涅槃重生的開端，或許是一個企業涅槃重生的開端，甚而也可能是我們每一個人涅槃重生的開端。

“百年未有之大變局”，從剛剛聽到此說法的茫然不明，到如今的逐漸清明，從貿易摩擦開始的舉國愕然，到如今外交發言人的“網紅”現象，世界新格局給中國帶來的各種可能性逐步鋪開。與此同時，星石投資堅定地認為，中國經濟的新格局也將在2021年徐徐打開。

過去的十年，是供給側改革的十年，也是中國制造業經歷漫長而痛苦的供給出清的十年。在這十年里，中國經歷了三輪出清，2011-2015年需求下行、產能過剩下的市場自發而漫長的出清，2018年的貿易摩擦、金融去杠桿的徹底而猛烈的出清，2020年疫情意外沖擊、需求短期凍結下的有效出清。

我們相信，很少有旁觀者能真正理解，在這個漫長的出清過程中，每一個企業所面臨的痛苦和抉擇、無助和彷徨。然而無論如何，在熊熊的烈火燃燒之后，只有真正的鳳凰才能堅持到最后，涅槃出自己全新的生命，展開自己絢爛的羽翅。也只有這一個個經歷過血與火的考驗的企業，才是中國經濟最堅實的后盾，才是國際事務談判中最有力的武器，也正是我們未來十年最應該關注和投資的真正的好股票。

對于星石投資來說，過去的10年，我們和中國所有的企業一樣，經歷了痛苦和彷徨，經歷了是否不斷打碎自我、升級投資方法的抉擇，經歷了是否多元化經營的抉擇。我們看到一批又一批的公司從輝煌走向落寞，也看到一批又一批的公司從籍籍無名到令世人敬畏。我們深知，真正優秀的投資公司是應該勇于面對自我，應該隨時準備著跳入熊熊烈火，反復浴火，才有望和中國那些真正令人敬佩的企業一樣，為祖國的涅槃重生奉獻自己，為每一個投資者資產的高效配置提供穩定的依托。

2020很快就過去了，2021正大踏步的走來，我們每個人，或許已經經歷過涅槃，或許正在猶豫是否要跳入火焰洗禮自我。但無論如何，我們想提醒大家，百年未有之大變局，不僅僅是一個國家、一個企業，也是我們每一個人的機會和考驗。拋開過往的種種包袱，靠攏一個又一個浴火之后的鳳凰，也許你，最終也會成為那個耀眼的鳳凰！

星石投資

                                         2020年12月31日