8月份官方制造業PMI51.0%；新訂單指數52.4%，生產指數52.6%，原材料庫存指數48.0%，產成品庫存指數47.6%，從業人員指數49.3%，購進價格指數53.2%，生產經營活動預期指數59.4%。官方PMI數據連續兩月回升，8月份各分項數據全面回升，這顯示我國制造業擴張動能增強，宏觀經濟企穩復蘇態勢進一步明確，過度悲觀的預期得到修正，周期股估值修復需求強烈，A股風格轉換箭在弦上。

8月份官方制造業PMI51.0%，創下16個月新高，較上月回升0.7個百分點。8月份官方PMI數據不僅延續了7月份的回升勢頭，而且回升幅度明顯放大，顯示我國制造業擴張勢頭增強，宏觀經濟企穩復蘇基礎進一步鞏固，前期過度悲觀的市場預期進一步得到修正。與官方PMI數據連續出現背離的匯豐中國制造業PMI在8月份也出現回升，并回到榮枯線以上，印證了宏觀經濟企穩復蘇態勢，但相比較而言，匯豐中國制造業PMI數據表現仍不及官方數據強勁，與官方PMI數據中中小企業PMI指標偏低相一致，表明中小企業復蘇強度較弱，經濟轉型升級壓力較大，進一步凸顯“調結構”的重要性和緊迫性。宏觀經濟企穩復蘇，經濟失速風險顯著降低，周期股有較為強烈的估值修復需求；十八屆三中全會召開時間確定，改革預期再升溫，同時流動性方面未有明顯變化，可以預期優質成長股也存在再次沖高的可能，但就成長股整體而言短期內估值回調的壓力較大。

新訂單指數52.4%，較上月回升1.8個百分點，其中新出口訂單指數50.2%，較7月份回升1.2個百分點。新訂單指數大幅回升，表明需求端復蘇顯著，這主要得益于政府穩增長措施和主要貿易伙伴經濟復蘇需求增加。生產指數52.6%，較上月小幅回升0.2%，相對需求端，生產端仍然較為謹慎，顯示產能過剩依然是困擾我國經濟的重要問題，經濟去產能過程仍將延續。新訂單指數和生產指數趨近，表明供給與需求趨于平衡，經濟企穩復蘇的持續性增強。原材料庫存指數48.0%，產成品庫存指數47.6%，分別較上月回升0.4%和0.3%，企業補庫存仍然沒有真正到來，但趨勢上是向好的，企業對未來經濟發展信心增強。就業指數49.3%，依然位于榮枯線以下，但較7月份上升了0.2%，就業壓力有緩解跡象，政府未來穩增長壓力降低。購進價格指數53.2%，較7月份大幅回升3.1個百分點,工業領域通縮有望緩解。

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