根據央行就下調金融機構存款準備金率答記者問，從資金釋放的目的來看，本次降準是為了“引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業的支持力度”和“通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本”，這與國常會上的觀點一致，也延續了央行貨幣政策例會上“引導金融機構加大對科技創新、小微企業和綠色發展等領域的支持”的態度。雖然今年整體經濟保持小幅穩步修復，但仍處于K型復蘇狀態，疫情以來中小微企業的景氣度并未完全得到改善，尤其是近期上游大宗商品漲價的影響下，中小微企業成本端壓力較大。通過降準的方式來緩解小微企業資金成本端的壓力，有助于小微企業的修復，也有助于我國經濟更加均衡的修復。

下半年每月MLF都有較大的到期量，相比之下本次的資金釋放并不大，流動性是否較寬還要觀察后續MLF續作的情況。從釋放資金的使用方向上來看，一部分資金可能與2018年4月和10月類似被用來置換到期MLF。7月15日MLF到期較6月擴大2倍至4000億元，下半年MLF整體到期量更是高達41500億元。此外，七月下旬將迎來繳稅高峰，一般會產生較大的流動性缺口，如果央行7月沒有續作MLF，那么本次降準釋放的資金將遠不足1萬億元。

總的來看，此次降準并非“大水漫灌”，降準進一步明確了央行不會因為PPI高位徘徊而收緊貨幣政策，流動性維持合理充裕。同時，降準將降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可以降低社會綜合融資成本，助力經濟更好的修復。