事件要點：

①FOMC宣布從2014年1月起將機構抵押貸款支持債購買量由每月400億美元縮減至350億美元，將長期美國國債購買量由每月450億美元縮減至400億美元。

②FOMC決定維持基準利率不變。

③伯南克預計QE3完全退出可能要到2014年底，美聯儲將會在失業率跌至6.5%以下很長時間為此后目前的聯儲基金利率。

星石簡評：

美聯儲在2013年最后一個議息會議上宣布開始退出QE3，每月縮減購買債務規模100億美元，基本符合預期。美聯儲量化寬松最終退出的預期終于落地。作為世界上最為重要的央行，美聯儲退出量寬標志著全球流動性拐點的到來，將對國際資金流動產生重要影響，資金可能回流美國，新興市場國家資金波動性沖擊加大；流動性充裕局面有不穩定因素，美元升值預期再起，黃金等大宗商品價格面臨較大壓力。

美聯儲開始退出QE3，美元指數有望走強，押寶人民幣升值的熱錢將撤離中國，預期中國新增外匯占款將出現明顯下降，減小中國基礎貨幣投放，我國流動性狀況趨緊，但爆發類似六月末“錢荒”的可能并不大。首先，雖然央行樂見流動性中性偏緊狀況的形成，但是平抑利率波動避免發生系統性金融風險是央行的底線，如果美聯儲退出QE3對國內流動性產生顯著沖擊，相信央行會采取相應的政策措施進行對沖；其次，我國經濟增長穩健雖然增速有所回落但依然傲視全球，同時我國目前對國際資本流動流動仍然實現較為嚴格的控制，國際資本流動轉向的沖擊會相對較小；第三，QE3退出已經醞釀許久，市場已經做出了充分預期，同時銀行等主要金融機構在“錢荒”之后調整了資產負債結構，這減小了QE3退出帶來的沖擊。

美聯儲退出QE3時點基本符合預期，債務購買首次縮減規模不大，同時維持基準利率不變；伯南克預計完全退出時間由2014年中改為2014年底等表明美聯儲態度依然相對溫和，經過長時間醞釀和多次反復，現在宣布退出多少有些靴子落地的味道，對A股影響雖然偏空等沖擊應該不會很明顯，同時我們認為2014年對A股走勢影響最為顯著將是國內改革進程的推進情況和央行的政策取向。美聯儲宣布開始退出QE3表明美國經濟日益復蘇，同時歐盟也逐漸走出經濟危機的泥淖，我國外貿環境明顯改善，為我國2014年的經濟發展和改革推進營造了一個良好的外圍經濟環境，進一步增大了改革快速推進的概率，這有助于投資者風險偏好的上升，進而助推A股估值提升。美聯儲退出QE3推動美元走強，人民幣升值壓力將顯著減小，央行貨幣政策選擇空間顯著放大，預期金融市場化改革進程將進一步提速，政策紅利的釋放將為A股帶來持續不斷的投資機會。