首先，8月可能是國內經濟年內低點，經濟基本面有望逐步改善。一方面，疫情對于消費的壓制將在9月明顯緩解。目前，已連續兩日未出現新增本土確診病例，表明國內散點疫情已經得到了較好的控制，本輪疫情對于消費的沖擊將在9月明顯緩解。從疫苗接種來看，截至8月27日，全國新冠疫苗接種總計達到20億劑次，如果按照每人兩劑次來算，接種率約為70%，疫苗的廣泛接種有望提振線下消費信心。另一方面，下半年財政支持力度可能不弱。8月27日財政部發布了上半年中國財政政策執行情況報告，明確強調將加快下半年預算支出和地方政府債券發行進度。

第二，監管政策對風險偏好的壓制也可能緩解。近期有關削減民生剛需成本的政策對市場形成了短期沖擊，對市場風險偏好也形成了一定的壓制。但隨著政策逐步落地，市場對于政策的認知變得更加理性和客觀，政策誤讀對市場情緒的負面影響有望緩解。

一方面，通貨膨脹的“實質性的進一步進展”測試已經通過，雖然目前通脹處于較高的水平，但造成高通脹的多項因素都是暫時性的。目前價格的飆升主要集中于疫情和社會重新開放集中影響的商品和服務，并未出現廣泛的通脹壓力，且高通脹商品和服務的通脹壓力正在緩和。同時，工資并未出現過度上漲，還未看到“工資-通脹螺旋式上漲”的跡象，不足以導致通脹持續高于2%。

另一方面，充分就業取得了明顯進展，尚有進一步的修復空間。隨著疫苗接種、學校開學和失業補助退出，一些阻礙充分就業的因素正在逐漸消失，雖然德爾塔病毒可能對就業恢復有短期影響，但就業市場依舊在向充分就業的方向邁進。此外，鮑威爾表示“縮減購債與加息無關”，也表明美國貨幣政策真正緊縮距離我們還有一段距離。

鮑威爾在杰克遜霍爾會議中的發言與7月議息會議紀要中的內容大體相同，并未提供其他的明顯信息，與近期偏鷹美聯儲官員發言形成對比，市場對于緊縮的擔憂情緒有所緩解。在鮑威爾講話之際，美元匯率與美債利率回落，美股三大指數走高，表明市場將鮑威爾的講話理解為中性偏鴿。