南非出現的新變種病毒omicron引起世界關注，11月26日-27日期間，不少國家針對南非及周邊國家實施跨國航空和旅行的禁令。新毒株的出現對海外市場也造成了負面沖擊，投資者擔心新毒株會引起新一輪世界疫情，歐美市場和原油價格都出現了較明顯的下跌。

相比于海外市場暴跌，國內市場整體反應溫和。從11月29日A股市場的表現來看，國內市場情緒并未出現明顯恐慌。上午市場低開，表明市場部分投資者出現恐慌情緒，但隨后逐漸走高，恐慌情緒并未擴散，上證指數、深證成指、創業板指分別收于-0.04%、0.22%、1.00 %。從行業來看，受疫情影響較大的交通運輸、商業貿易等板塊低開后也逐漸修復，或暗示市場對國內疫情的預期并未出現大幅改變。我們認為，雖然存在著新毒株影響海外經濟復蘇的風險，但對于國內影響有限，目前看不改變我們對經濟及政策的判斷。

首先，omicron剛剛出現，危害性還需要時間去判斷，無需過度恐慌。雖然新毒株擁有更多的突變，傳播能力可能較強，但從前期出現的毒株來看傳播能力強的致命率相對低，新毒株的免疫逃逸能力和致死率尚需更多數據才能判斷，未來2-4周將是新毒株危害性的重要觀察期。

第二，國內強大的防疫體系下，海內外疫情關聯度較低，新毒株對國內經濟的影響不大。一方面，我國尚未完全打開邊境，國內針對境外入境的管控較嚴；另一方面，雖然毒株存在變異，但中國疾病預防控制中心流行病學首席專家吳尊友表示戴口罩、保持社交距離等公共衛生措施對所有變異毒株都是有效的。

第三，短期情緒可能對國內股市產生影響，但A股中長期邏輯并未改變。新毒株的出現帶來了世界經濟修復的不確定性，引發市場避險情緒，A股可能會出現短期波動。目前國內疫情尚未出現擴散跡象，并且強大防控體系下出現大范圍疫情的可能性不大，因此中長期A股市場仍“以內為主”。我們預計，政策仍聚焦“穩增長”，后續需關注中央高層對于經濟增長的定調。對于消費板塊來說，經過前期回調后處于較合理區間，供給出清后資產遠期盈利能力提升，短期下調反而是調倉、布局的機會。

11月22日，美國總統拜登正式宣布提名鮑威爾連任美聯儲主席，提名布雷納德為美聯儲副主席。鮑威爾連任消除了政策不連續的風險，同時也消除了貨幣政策延遲收緊的可能性，市場“更鴿派”的預期落空。

首先，鮑威爾連任保證了美聯儲政策的延續性和穩定性。美國經濟復蘇仍有諸多的不確定性，例如疫情是否反復、供應鏈瓶頸何時緩解、高通脹壓力何時回落等。在這樣的背景下，避免美聯儲高層人士變動，保證貨幣政策的連續性，有助于減少不必要的市場波動和經濟的不確定性。

第二，市場“更鴿派”預期落空。從加息節奏來看，布雷納德比鮑威爾更加鴿派。布雷納德更加關注就業的平等性，對女性、有色人種、低收入者等 “邊緣群體”勞動力市場更加重視，因此她對于通脹的容忍度更高。市場預期如果布雷納德獲得主席提名，將可能保持更長時間的相對寬松的貨幣政策。

第三，雖然市場做出鷹派反應，但在明年中期選舉的背景下，美聯儲可能表現相對溫和。宣布提名后，美元指數、美債指數上行，市場對美國首次加息的預期從明年7月提前至6月。但明年中期選舉可能對美聯儲貨幣政策節奏造成一定影響，使得加息時間晚于市場預期，加息次數也可能少于市場預期。