11月10日中國證監會與香港證監會聯合公告宣布滬港通于11月17日正式啟動。

滬港通由滬股通和港股通兩部分組成。滬股通是指投資者委托香港證券公司或經紀商經由香港聯合交易所設立的證券交易服務公司購買滬市上市公司的股票；港股通是投資者委托內地證券公司經由上海證券交易所設立的證券交易服務公司購買港股上市公司的股票。處于資本項目管制以及風險控制等方面的考慮，兩地證監會從投資標的、參與投資者和投資額度等方面對滬港通試點初期做出了一些規定。根據聯合公告，滬港通總額度5500億元，其中滬股通總額度3000億元，港股通總額度2500億元；每日交易限額235億元，其中滬股通每日交易限額130億元，港股通每日限額105億元。滬股通的投資標的是上證180和上證380成分股以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通投資標的為恒生綜合大型股和恒生綜合中型股的成份股以及香港聯合交易所上市的A＋H股公司股票。此外香港證監會還對港股通的合格投資者作出了明確規定，要求機構投資者和個人賬戶不低于50萬元的投資者才可參與港股通，而內地證監會則沒有對參與滬股通的投資者作出明確限制。

四月份李克強總理在博鰲亞洲論壇上宣布將啟動滬港通試點以來，滬港兩地反響強烈，均出現較大漲幅。經過6個多月的準備，滬港通試點正式獲得批準，A股即將進入新的時代。

滬港通將逐漸縮小兩市差異，價值投資理念進一步發揚光大

港股和A股在投資者結構、制度安排等方面存在著明顯的差異，滬港通啟動將兩個市場連接在一起，未來兩市風格差異將逐漸縮小，A股價值投資理念將進一步發揚光大。

A股是散戶為主的市場，港股是機構和海外投資者為主的市場。根據中金公司估算A股市場散戶及類散戶投資者持有A股自由流通市值的比例約為81%，成交量的80%以上也是由散戶創造，大量機構投資者在投資實踐中也呈現明顯的散戶化特征。香港市場與內地不同，本地及海外機構是港股的絕對主體，兩者合計創造了超過60%的交易額。

A股與港股在制度安排上也存在著明顯差異。第一，A股采取核準制，港股采取注冊制，同時A股退市制度仍不完善，而香港市場則實行嚴格的退市制度；第二，A股對回購交易實行“原則禁止、例外允許”；第三，A股與港股在分紅方面差異明顯，港股累計分紅超累計融資，而A股則是累計融資遠超累計分紅。

正是由于A股與港股在投資者結構和制度方面的差異，造就了兩市投資風格的顯著不同。港股價值投資更加深入人心，而A股則熱衷于概念炒作。

滬港通啟動后，A股與國際資本市場聯動更加緊密，成為國際投資者不可忽視的重要市場，未來勢必顯著增加對A股市場的投資。海外機構投資者除給A股帶來大量資金外，更為重要的是將對A股市場風格產生明顯影響，價值投資理念將在A股進一步發揚光大。

A股機會或在新藍籌

海外投資者大量涌入，價值投資陣營空前強大，價值投資理念有望進一步發揚光大，低估值的新藍籌的投資價值凸顯，消費、醫藥保健、非銀金融等符合經濟轉型升級方向的板塊或將持續受到市場關注。

內地科技類股票估值相對偏高，香港市場科技股估值相對合理，滬港通啟動后這類股票稀缺性將不再存在，因此滬港通將對這類股票形成一定利空，近期已經有所反應；但是成長股代表著中國經濟的未來，具有長期投資價值，一旦調整到位，其中的白馬股投資機會將再次出現。

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