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2804月
星石深度丨熊市的本質和終結
本期作者市場接連出現回調，滬指一度跌破2900點心理點位，今年以來利空信息好像特別多，美聯儲緊縮可能持續加快、俄烏沖突長期化似乎已成定局，國內疫情反復但“穩增長”似乎缺少有力抓手，中概股監管再起波瀾更是喚...
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1904月
市場進入價值區域——星石投資2022年二季度投資策略
2022年以來，美聯儲進入緊縮周期、海外地緣沖突超預期、國內疫情反復等利空因素接連出現，令今年開局尤為艱難。但機會永遠生成于危機之中。當前數據顯示，隨著市場情緒降至冰點，股市的性價比已經來到歷史高位。往后...
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1504月
星石深度丨成長與價值之辯
本期作者在成長股對價值股持續3年的碾壓后，今年畫風突變，價值股相對收益明顯，我們在前期文章《為何今年市場畫風突變》和《變天了嗎》已經做了相關解釋，國內寬信用和全球高通脹是核心因素。本文從更加本源的角度...
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0704月
星石深度丨美國地產下行趨勢已形成
本期作者：自2020年以來，美國房地產表現出來了較強的韌性，但當前已經出現一定的降溫跡象。疫情后主導美國房地產景氣度變動的因素是什么？2022年后續美國地產行業的走勢會如何？一、房地產在美國經濟中同樣占據重要...
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3103月
星石深度丨人民幣國際化還有多遠？
探討人民幣國際化之前，我們先來看兩張圖。圖一，2015年匯改后的大部分時間內，美元指數上升對應的是人民幣匯率貶值，但2021年三季度以來，在美聯儲開始轉鷹、美元指數趨勢上升的背景下，人民幣依舊出現較大幅度升值...
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2403月
基金經理隨筆：市場筑底的策略思考
本期作者過去兩周市場快速下跌，無論是滬深300還是創業板指數都創出了新低，自高點回調超過了20%，形成了所謂的“技術性熊市”。作為專業投資機構，市場跌了是不應該更悲觀的。在這個筑底過程中，要考慮的是該采取怎...
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1603月
星石深度丨牛熊的轉換和長期的信仰
牛熊的轉換和長期的信仰進入3月份，市場的大幅下跌已成事實，可以有各種解釋的原因，更有各種宏大敘事的邏輯讓你確信這次下跌將是前所未有的。跌的夠多后的解釋只會讓你更悲觀，拋開宏大邏輯，我們用數據說話，明確...
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1003月
美國經濟能否支撐美國超預期加息？
左中括號從勞動生產率視角看美國加息空間有多大？左中括號美聯儲貨幣政策緊縮的程度和節奏成為2022年資本市場尤為關注的因素。雖然在鮑威爾3月2日的聽證會發言后，3月加息25BP已經成為明牌，但以高盛、美銀為首的華...
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0303月
星石深度丨一文說透，醫藥還能不能行？
本期作者醫藥真的不行了嗎？2021年下半年以來醫藥大幅下跌，投資者眼里的“高富帥”隕落成“矮矬窮”，更有人提出，以后醫藥行業要變成公用事業不再享受高估值的論斷。這種現象在股票市場很常見，也是典型的追漲殺跌...
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2802月
星石深度丨變天了嗎？
本期作者變天了嗎？ 一 表象：超額收益也有三年魔咒？過去3年的牛市中，機構投資者超額收益的持續性和幅度是罕見的，從歷史規律來看均值回歸也是情理之中。一方面，盡管機構投資者長期累計收益跑贏滬深300...
