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星石觀點
星石投資2022年中期策略——通脹溫和上行，消費迎來良機
時間：2022-07-11
作者：
主講人：星石投資高級基金經理 喻宗亮
一、市場展望：美國抵抗通脹衰退加劇，中國迎來復蘇通脹升溫
美聯儲堅決抗通脹，海外流動性擾動與衰退預期交織；
中國穩增長發力，驅動基本面復蘇與通脹溫和回升；
宏觀因素映射到A股市場，驅動因素將由估值轉向業績。
二、投資策略：看好定價權提升的消費類資產
市場對于消費板塊的悲觀集中于疫情擾動下需求復蘇的不確定性。與市場認知所不同的是，消費板塊供（供給剛性）需（恢復趨勢確定）格局最好，盈利彈性巨大，在估值驅動弱化、海外需求見頂的背景下更具相對優勢。
重點關注行業：航空旅游（供需缺口趨于擴大，價格彈性正在顯現）、醫藥(新一輪醫改重塑行業格局，結構性機會涌現)、物流（供給減量提質，定價能力提升）、廣告媒體（消費復蘇驅動需求改善，盈利彈性大）。
風險提示：本視頻所載信息和資料來源于公開渠道，本公司對其真實性、準確性、充足性、完整性及其使用的適當性等不作任何擔保。在任何情況下，本視頻中的信息、觀點等均不構成對任何人的投資建議，也不作為任何法律文件。本公司不對任何人因使用本視頻中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。
一、市場展望：美國抵抗通脹衰退加劇，中國迎來復蘇通脹升溫
美聯儲堅決抗通脹，海外流動性擾動與衰退預期交織；
中國穩增長發力，驅動基本面復蘇與通脹溫和回升；
宏觀因素映射到A股市場，驅動因素將由估值轉向業績。
二、投資策略：看好定價權提升的消費類資產
市場對于消費板塊的悲觀集中于疫情擾動下需求復蘇的不確定性。與市場認知所不同的是，消費板塊供（供給剛性）需（恢復趨勢確定）格局最好，盈利彈性巨大，在估值驅動弱化、海外需求見頂的背景下更具相對優勢。
重點關注行業：航空旅游（供需缺口趨于擴大，價格彈性正在顯現）、醫藥(新一輪醫改重塑行業格局，結構性機會涌現)、物流（供給減量提質，定價能力提升）、廣告媒體（消費復蘇驅動需求改善，盈利彈性大）。
風險提示：本視頻所載信息和資料來源于公開渠道，本公司對其真實性、準確性、充足性、完整性及其使用的適當性等不作任何擔保。在任何情況下，本視頻中的信息、觀點等均不構成對任何人的投資建議，也不作為任何法律文件。本公司不對任何人因使用本視頻中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。
