在普通人眼里，工程學可能是一門十分龐雜的學科，但再復雜的事情也有其底層邏輯。而工程學的精髓就在于分解，工程師會把復雜的事情拆分成易于操作的簡單模塊，然后再逐一解決。

例如造一艘火箭，工程師首先會把火箭結構分解成若干個小部分，然后把目光聚焦到能夠入手的部分。理論上，再難的問題，只需要把它拆分，再拆分，找到能夠上手的東西，事情就可以化難為易。

這種底層邏輯具有普適性，與投資體系的打造、人才的培養也是一樣的。對于投資來說，假如要使投研持續運轉，必然少不了優秀人才的持續注入。一般來說，把一個毫無經驗的應屆生直接培養成基金經理的難度是很大的，過程是不可控的和復雜的，但把任務層層分解，通過層層考核去實現的難度就會降低很多。

星石在投研人才的培養方面，摸索和磨合了十多年，打造出一套批量輸出優秀投研人才的方法論，從最開始需要5,6年甚至更長時間培養出一名投資人才，到后來3-4年就可以培養出優秀的投研人才，整個過程是越加流暢的。

類比工程學的分解思維，星石把培養一名優秀基金經理分成了兩個步驟來做：

第一步先把優秀的應屆生培養成優秀的研究員，新人會先被分到一個行業，當這個行業研究得足夠好，通過年度考核后可以擴充研究行業。第二步再把優秀的研究員培養成優秀的基金經理，研究做得好就會獲得小部分倉位進行投資，從研究過的行業開始投資，假如業績考核持續達標，再進一步把投資權限擴大。

圖1：星石人才培養體系分解

星石多年來就是形成了這樣一套成熟的人才培養方法論，才能實現細致的、專業化的分工，把單位規模的效率打磨到極致，在標準化下實現持續、穩定的投研產能。

此外，工程師除了典型的分解思維，還具有量化思維。

量化的關鍵在于知道應該計算什么，而不是執著于計算結果。比如問如何知道開一家奶茶店是否賺錢時？應對思路的第一步應該是分解問題找出所有相關變量，將影響奶茶店經營的變量分解成奶茶售價、店租、員工工資、水電費等；第二步再根據已有變量推演出更多相關變量，比如付完店租之后需要花費裝修費等；第三步就是運用簡單的運算把變量聯系起來，計算出奶茶店是否盈利。

總結來說，就是把一個大目標分解成幾個關鍵結果，再把關鍵結果拆分成具體可做的行動計劃，每個行動計劃需要有具體的量化指標。

星石對投資人才的評價中，會有兩個關鍵結果：一、是否是優秀的研究員；二、是否是優秀的基金經理。針對每個結果，都設計量化考核指標：比如研究員的研究報告質量和數量如何，推的標的漲幅多少，基金經理助理的模擬組合是否達到考核標準；基金經理業績是否超過基準收益，超越多少，是否持續的超越等等，以此類推，設計出一系列自動化量化評價指標，所有投研人員的表現都可以通過這些指標一鍵化自主評價，評價結果公開、公平、公正，從而統一所有人員的行動，持續自主化運行。

星石就是這樣從大目標到小行動，一環扣一環的分解，搭建出一個成熟、科學、精密、持續造血的投研體系，為穩定的投資輸出打好堅實的基礎。

上述工程分解結構的核心就是拆分：把一個整體拆成很多個局部，然后聚焦每一個局部，每次解決一個問題，而這個過程反過來，就是系統化。

具體來說，系統由要素、關系、作用三大組件組成，其中要素分為正要素與負要素，關系分為正關系與負關系，每種要素和關系兩兩組合構成四種循環。正要素＋正關系形成的良性循環，和負要素和正關系形成的惡性循環，就是所謂的非酋飛輪和歐皇飛輪。很多事情一旦進入良性飛輪，就能達到事半功倍的效果。

圖2：四種循環系統

星石的投研體系也是一個良性飛輪，星石的多基金經理團隊制內核就是通過“系統化迭代”，持續拓展投研能力圈。

系統化迭代是一個循環往復的過程：通過良好的投研環境，高頻交流與學習，提升研究的廣度和深度，再到提升研究成果向投資的轉化率，進而提高投資勝率，然后總結案例進行方法論的積累演進，最終刻畫出公司投研能力，形成學習認知->投資實踐->方法論總結->資金再分配幾個正要素的正關系組合，不斷提升投資勝率、進行科學的資金分配。而且系統化的過程循環往復，在正向循環中拓展能力圈，實現持續的進化。

圖3：星石系統化迭代過程

圖片來源：星石投資

同時系統還有反脆弱的特性，可以持續迭代糾錯，但不會輕易坍塌。就好像人類的身體系統，會有自生的動態平衡性，身體上的不少器官，比如骨骼、腎臟、心臟和腸道等，在經歷輕度損傷之后還能復原。主要是因為人類的身體一直都在新陳代謝的大平衡中，可以糾正各種局部的小失衡。如果生命力旺盛，不僅能快速地復原輕微的損傷，還能讓機體變得更加有力量。

除了要素與關系外，作用也分為快作用和慢作用。快作用就是做一件事情，立馬就能得到反饋，但實際上日常生活中的更多事情都是慢作用，會存在滯后效應。

比如在游戲中打怪后就能馬上升級，這就是快作用，而現實世界是，“打怪”完成了一個任務，或者學會了一門知識，可能要等到多年以后才能收獲真正的價值，甚至如果因為等不及而選擇中途離場，就再也實現不了價值兌現的那一刻。

圖4:快作用與慢作用的對比

對于私募公司來說，賭賽道博得亮眼的短期收益可以幫助公司迅速提升關注度，大量募資。但是私募公司如果不在投資過程中沉淀出可靠、閉環、自恰的投研體系，不能長久、持續、穩定的盈利，那么最終會被激烈的市場競爭淘汰出局，成為資本市場的流星。

而如果保持專注，深耕投資策略，實現從0到1積累，雖然短期見效慢，但是持續的軟實力投入，使得在長周期視角下形成強有力的競爭壁壘，有望在日后實現從1到10的飛躍。

私募競爭十分充分的今天，賺“快”錢不再是一個好的選擇，反而賺“慢”錢的優勢漸顯，投資沒有捷徑和僥幸，杜絕企業機會主義，堅持做對的事情。

對于投資者來說也是如此，也許投資者選擇的是優秀的投資標的，但是在短期內估值沒有上漲甚至反而下跌，有些投資者就會耐不住寂寞選擇賣出，從而錯失了價值兌現獲得豐厚收益的機會。更有甚者過度追求投資的快作用，強調短期收益，因此盲目追逐風口，然而短期的市場波動即使是專業人士也很難精準預測，很容易賭錯賽道，損失慘重。

實際上想要在投資中取勝，需要發揮投資能力的慢作用，耐心做好中長期投資，慢慢來，才更快。

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