投資陪伴長班車-星石投資_16年金牛私募，多基金經理團隊制領先者

2022年基金行業觀察

時間：2023-01-13 作者：

2022年市場在國內疫情反復、地產低迷，海外通脹高位，美聯儲強力加息等內外利空因素交織下寬幅波動，相比2019-2021年居民資產向基金搬家的盛況，2022年公私募基金規模整體呈現下行趨勢，新發規模也較為低迷，爆款連連的現象不再，基金行業具體表現如何？

2022年公私募業績回顧

（1）公募：公募首尾差近100%，偏股平均收益率-19.17%

2022年受市場普跌影響，公募基金整體業績不盡如人意，且首尾業績差別較大，全年業績首尾差接近100%，按照Wind數據分類統計，主動偏股型基金年內平均收益-19.17%。表現好的基金多為小規模的新成立基金，而業績靠前的基金投資方向主要集中在能源、煤炭、旅游等，業績落后的基金則集中在電子、芯片、通信等TMT方向。

數據來源：Wind，截至2022.12.30。包括成立于2021.12.31前的普通股票型，偏股混合型和靈活配置型公募基金

百億公募基金整體折戟，總體平均收益-21.10%，和滬深300指數跌幅（-21.63%）基本持平，最大回撤主要落于20%-30%這個區間。僅有兩只百億基金實現了正收益，百億公募正收益占比3.85%。

（2）私募：熊市凸顯私募優勢，平均收益率-9.26%

根據朝陽永續統計，2022年私募產品全年平均收益率約為-9.26%，中位數-10.41%。與公募相比，不同規模的私募在熊市中都凸顯了優勢。

數據來源：Wind，朝陽永續，包括2022.12.15以來更新業績的私募基金，按產品求平均數與中位數

百億私募來看，根據朝陽永續，有業績展示的私募管理人為92家，以旗下產品平均收益作為管理人的代表收益，2022年百億以上管理人平均收益為-7.54%，實現產品平均正收益的百億私募共26家。

其中，百億以上股票多頭私募基金管理人2022年平均收益-13.42%，正收益的管理人5家。百億量化私募平均收益相比百億股多可能會更勝一籌，平均收益-1.90%，正收益的管理人11家。

總規模情況

（1）公募：主動偏股型規模下降21%，債券、貨幣基金增長

截至2022年底，公募基金規模26.64萬億，相比2021年底的25.28萬億繼續實現了正增長。從分項來看，主動偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型基金）規模4.85萬億，相比2021年底下降1.26萬億，降幅21%。公募基金規模的新增主要依賴債券型基金和貨幣基金，二者規模分別增加了1.71萬億、1.20萬億。

數據來源：Wind，截至2022.12.30

（2）私募：總規模小幅增加，證券類減少，股權類增加

截至2022年11月底，私募基金管理規模20.01萬億，相比2021年底的19.76萬億增加約2400億元。從分項來看，證券類私募2022年11月底規模5.56萬億，相比2021年底下降5600億元，股權類私募規模相比2021年底增加約9700億元。

數據來源：Wind

產品募集情況

（1）公募：偏股型基金募集到冰點，下滑78%

2022年偏股型基金共募集4694億，創近三年新低。與2021年2.17萬億和2020年2.01萬億的發行總量相對比，同比下跌了78%，可謂是發行達到冰點。自11月以來，A股市場開始迎來一波反彈，發行市場有回暖跡象，在市場釋放積極信號的背景下，各大基金公司已經在迎接2023年的“開門紅”。

爆款產品也較去年大幅減少，無偏股型基金發行規模超過百億。根據Wind數據，2022年發行總份額超過百億的產品僅有9只，其中1只是公募REITs產品，1只是純債基金，其余7只為同業存單指數基金，無偏股型基金發行規模超過百億。相比之下，2021年有22只基金發行規模超過百億，其中17只是偏股型基金，2020年有40只基金發行規模超過百億，其中37只是偏股型基金。

數據來源：Wind

（2）私募：證券類私募備案規模降幅過半，下降68%

2022截至11月底，證券類私募基金共備案2201億元，與2021同期備案6862億元，以及2020年同期備案的4718億元相比，減少幅度分別為68%和53%。

數據來源：中國證券投資基金業協會

2022年百億私募陣營也出現了大洗牌，根據私募排排數據，2022年底目前共有112家百億私募，其中有22家私募新晉加入百億行列，同時18家私募退出百億序列。據公開資料顯示，2015年首批百億私募名單中僅剩星石、樂瑞、景林、淡水泉4家仍然在榜。

代銷機構存量

（1）銀行

一直以來，銀行渠道都占據基金代銷版圖的主位，銀行依托自身優勢積極推動基金產品代銷業務的發展，29家商業銀行股票+混合型保有規模目前3.07萬億，其中頭部十家機構就包攬了2.57萬億，占比超80%。面對券商和第三方機構的激烈競爭，銀行財富管理業務正在加速轉型。

（2）券商

53家券商目前股票+混合型公募保有規模達到1.17萬億，目前各家券商在財富管理規模分布相對銀行來說比較平均，保有量集中度不算太高。

（2）第三方和保險

除去銀行和券商，20家第三方代銷機構目前股票+混合型公募保有規模達到1.47萬億，其中排名前兩家就占到1.0萬億，頭部第三方基金銷售業績已經開始趕超部分頭部商業銀行，更低成本、更好交易體驗的互聯網渠道成為越來越多人的選擇。

風險提示

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