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      近期市場冷熱不均，不同風格的投資者可能和他們的風格一樣有著截然不同的感受。一邊是各路題材炒的如火如荼，而另一邊價值股屢創新低，各種賽道也是萎靡不振。市場似乎發生了分裂，辨不清牛熊。

其實這種局面從宏觀上不難理解，過去也發生過，一般出現在經濟差、流動性好的時候，而當前這個好與壞尤其顯著，對應市場的表現差異也更甚于以往。

從專業機構的感受來說，這個階段大都是不好受的。經濟低迷導致各類頭部公司景氣度不高，股價往往萎靡，而充裕的市場資金又驅動各類題材此起彼伏，讓基本面派無從下手。

未來隨著宏觀環境的變化，市場的風格終會發生變化，只是或許還要再持續一段時間，這段時間價值投資者需要繼續熬，而市場風格派也請“且炒且珍惜”。

但是無論哪種投資風格，只要有長期業績有效的證明，保持風格不漂移，那么長期收益大概率依然有較為穩定的預期。每種風格也總會有如魚得水和倍感煎熬的時刻，風格不順時，沉下心修煉內功，或許是挺好的應對方式。面對接下來的市場震蕩期，為大家總結幾個極為樸素、但卻非常有效的投資思路。

一、相信常識的力量

所謂常識是人們對同一事物存在的共識。它樸素又淺顯，有時候簡單到我們注意不到它的存在，但在進行所謂高深基本面研究的時候，關注常識可能會帶來意想不到的效果。

從我的經驗來看，關注常識有時候能讓我們避開大坑，有時候會讓我們發現寶藏。常識的力量無處不在，發現并利用它會給我們投資帶來很大的幫助。

相信常識給我們帶來的收益隨處可見，在避免投資大坑方面最為突出。以常識來看不合理的事情，即使市場短期給與積極反應，最終還是會歸于平靜。

比如過去市場熱捧的一些行業和公司，股價迭創新高，市值飆升到幾千甚至上萬億，遠遠超過比它更大的行業里更為優秀的公司的時候，如果我們這個時候關注常識，它就會告訴我們股價已經不合理充滿泡沫了，這時候抽身會讓我們避免一大波損失；還有比如一些國產化的公司，貼著中國某某某的標簽，結果國外市場一查，市值還不如國產的幾分之幾，這時候常識可能會告訴我們，行業的天花板或許不高，繼續大舉投入會很不明智。

當然，常識的力量是交叉的，需要多維度的去發現它。創新的商業模式可能違背地理的常識，高科技產品可能不符合文化的常識，傳統的事物可能碰到物理化學常識的批駁。

而常識在發現機會上，投資大師彼得林奇、巴菲特等也給我們提供了無數的案例，彼得林奇喜歡從生活和周圍人中印證投資判斷，這是在生活中常識的力量。

最后要注意常識屬于一個矢量，它是隨著社會形態的不同，時代的變化而定義的，現代社會定義的常識不一定能用在舊社會，在某一個圈子或者國家流行的常識也不一定能適用于其它領域。在投資中我們要依仗那些最樸素、最硬核的常識，而不是自己的主觀喜好。

二、跟風很危險

市場是所有參與者的群體表現，而股價是每個時點所有人預期的總和。若公司發展超過多數人的預期，股價會上漲，相反，低于多數人預期股價就要下跌。這里重要的不是預期的平均值，而是每個參與者預期差的平均值。

那么跟風的風險就顯而易見。當股票被熱捧，不斷地上漲，所有人的預期都抬升到更高的位置，未來預期差的平均值為正的概率就會越來越小，相應的收益空間也在縮小甚至為負。

在市場上我們的確能看到一些公司的經營持續超預期，伴隨著預期和股價的持續上調。但當股價漲了很多、交易額增長到很高的時候，或者說全市場都刮起看好的風潮的時候，就會鮮有讓后來者再賺錢的機會了。所以在投資中，另辟蹊徑不一定獲得超額收益，跟在大部隊后面卻一定會輸。

三、降低失敗率，比提高成功率可能更有效

最開始做投資的時候，我們總是先積累些成功經驗，隨后不斷復制形成一種投資模式，繼而不斷拓展延伸，希望把適用性擴大，成功率提高。

這的確是非常好的方法，很多投資者也都是這么孜孜不斷的努力著。但是我們從股價上漲和下跌中很容易發現，下跌10%帶來的傷害明顯高于上漲10%。要取得好的投資收益，一方面可以從提高成功率獲得更大收益去努力，而另一方面則可以從減少失敗帶來的損失去努力。

有時，精挑細選的股票好不容易積累了些收益，隨后市場波動了、風格切換了亦或者其他什么波折，不假思索就買入一些自己不太熟的股票，最終帶來慘重的損失。

那么怎樣去降低失敗率或者說降低失敗帶來的損失呢？很顯然，如果知道會虧損我們必然不會去投資，投資前沒有人認為會虧損。這就需要每一次投入前，都踐行前面提到的幾個基本思路：

1、相信常識的力量。快速下決定前，多從幾個維度以常識的角度來考慮，看看有沒有明顯的不合常理。

2、少跟風。當前市場交易集中度越來越高，是不是預期差的空間就越來越小了呢。

這是我在過去的幾個小小感悟，也希望在當前這個冰火兩重天的市場給大家帶來些許啟發。

風險提示

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